恒泰证券提前布局化纤农化关注区域板块物业

恒泰证券：提前布局化纤农化 关注区域板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年2月化工行业投资策略提前布局化纤、农化，关注区域板块要点10年1月份，化工产品价格延续了12月份的涨势，在上游原油价格冲高，以及下游部分行业需求旺盛的推动下，部分子行业产品价格大幅上扬；国外尿素磷肥价格走高，春耕备货及淡季特别出口关税的实施推动了国内氮磷肥市场的价格；电力限制及国内电价上调因素影响，磷化工产品价格持续上涨；纺织内需增长提升对化纤产品的需求，在上游有机原料成本上升的推动下，化纤等产品价格出现大幅上扬。我们预计节后，随着各子行业开工率提高，化纤、化肥、农药等化工产品后市价格将继续走高。

2月份时间相对较短，同时多数企业中间停工过节，对于2月份的化工行业配臵，我们认为可以从整体布局一季度的角度来考虑。

1、从化工行业的季节性来看：从3月份开始，化纤行业，以及春耕用化肥以及农药将进入销售旺季。产品价格有望在下游需求的带动下，呈现上涨的势态。资源品通胀的预期，我们看好该化纤、化肥以及农药板块的短期投资机会。春节后，随着下游纺织服装业恢复开工，部分化纤如氨纶和粘胶短纤价格继续上行的可能行较大。我们看好氨纶板块的华峰氨纶（002064）和粘胶板块的山东海龙（000677）。进入销售旺季后，草甘膦价格有望在需求和成本的推动下继续攀升，我们看好草甘膦的龙头企业华星化工（002018），同时看好国内渠道建设完善并致力于向制剂技术服务发展的制剂龙头企业诺普信（002215）。

2、以西气东输二线通气为契机，为理顺国内天然气定价机制，天然气价格改革渐行渐近，为了顺利实现和替代能源价格挂钩的操作，预计改革方案将10年上半年启动。建议关注广汇股份（600256）和科达机电（600499）。

3、中央近期将举行首次新疆工作座谈会，届时将出台一系列支持新疆经济发展、社会稳定的重大政策措施，就支持新疆加快发展作出部署。建议关注新疆区域板块质地优良企业的投资机会，在这里我们看好中泰化学（002092）和新疆天业（600075）。

2010年02月01日行业评级强于大市化工行业研究员：

吴琳琳wulinlin@王永明wangyongming@办公：联系方式：联系人：吴兴华Email：wuxinghua@行业研究知行合一，用研究2心目录一、行业运行状况回顾.................................................3二、化工产品价格变动.................................................4三、2月份化工行业投资策略............................................6四、重点公司推荐.....................................................7重点公司盈利预测及估值...............................................9附：产品价格图......................................................10行业研究知行合一，用研究3心一、行业运行状况回顾2009年，化工行业总产值3.93万亿元，同比增长9.7%，实现较快增长；石油和天然气开采行业总产值7490.3亿元，下降26.6%；炼油行业总产值1.78万亿元，下降4.2%。从增长幅度看，2009年化工行业增加值同比增长15.9%；石油天然气开采行业增长4.8%；炼油行业增长5.2%，化工行业成为经济增长的主要推动力。09年，从各个季度的数据来看，石油和化工行业产值一季度的产值下降14%，二季度的产值下降7.9%，三季度下降3.1%，四季度的产值增长了27.45%，四季度出现了近几年来少有的大幅增长情况。

从71类重点跟踪的石化产品产量来看，2009年同比增长的产品有65类，占91.5%。特别是成品油、化肥、基础化学原料、合成材料、轮胎等类产品增速比上年明显加快。全年原油产量1.895亿吨，同比微降0.4%；天然气产量830亿立方米，同比增长7.7%；原油加工量3.75亿吨，增长7.9%，增速比上年加快4.2个百分点；成品油（汽、煤、柴油合计）产量2.28亿吨，增长9.4%，加快2.5个百分点；化肥产量6706万吨，增长16.3%，增速加快14.9个百分点；乙烯产量突破千万吨，达1070万吨，增长8.3%，加快10.4个百分点。此外，农药产量增长12.3%；硫酸增长18.7%，烧碱和纯碱分别增长8.6%和8.7%；合成树脂增长11.8%，合成纤维单体及聚合物增长10.3%；轮胎外胎增长18.1%。

每年能接下60场左右。综上所述 2009年，基础化工原料市场价格总体呈两极分化态势。无机化工原料市场尽管