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日信证券政策窗口如期打开市场迎来反弹良机吧

2022-05-03 02:57:21

大学生创业热情高日信证券：政策窗口如期打开市场迎来反弹良机类别：机构：研究员：

[摘要]

周三两市小幅低开，股指没能延续昨日尾盘的强势，开盘后即缓慢震荡下移，昨日强势板块纷纷回调，酿酒、环保等弱势板块出现小幅反弹，但多方支撑时间不久，股指在有色、券商、煤炭等权重股的带领下出现恐慌性下跌，沪指在下跌到2350点上方才止跌回稳。午后开盘，上证综指一度在2350点附近企稳，但国际板即将推出的传闻粉碎了反弹的希望，除少数国际板概念股外，其余个股纷纷加速下跌，股指一路向下，沪指在接近2307低点附近时才止住跌势，随后震荡走平，而深成指在创下年内新低后方止跌回稳。截止收盘，沪指报2333.41点，跌78.98点，跌幅3.27%，成交722亿元；深成指报9693.38点，跌319.56点，跌幅3.19%，成交712亿元。从盘面上看，券商、物联、物资外贸领跌大市，传媒娱乐、纺织机械、玻璃行业跌幅较深。酿酒、银行、生物制药相对抗跌，两市成交量较前一日明显放大。

要点：通胀限制中国经济刺激政策余地中国经济正在减速。即将发布的有关中国制造业状况的一项关键指标可能进一步证明全球第二大经济体的产出正在恶化。股市将关注官方公布的采购经理人指数（PMI）是否会跌破50这一标志经济转向收缩的大关，而10月份该指数为50.4，外界对此期望已经很低。

汇丰调查的样本总量比官方要小，两项调查有时预示的经济前景并不相同，但市场预期官方数据同样不容乐观。中国经济增速放缓的迹象非常明显，这主要是国外需求减少和国内建筑活动疲软的双重打击造成的。今年10月，整体出口同比增幅达15.9%，看上去状况仍然良好，但剔除人民币升值及通货膨胀的影响之后，出口同比增幅回落到个位数。

在国内市场，政府对房地产市场近两年的调控终于开始显现成果，投资受到抑制。瑞银中国经济学家汪涛估计，今年10月新房开工率同比下降2.2%。更令人意外的是，这一数字还包括保障性住房的投资。政府投资原本是为了弥补私人投资增速放缓所造成的空缺，而经济疲软促使政府开始旨在保增长的政策微调。如果周四官方公布的PMI低于50，外界关于政策更为果断转向刺激的预期将更为强烈。

降低存款准备金率就是政策转向保增长的明显迹象，此举能释放资金供银行增加放贷量，贷款增加将让缺乏流动性的股市松一口气。今年以来大盘已经下跌了近20%。但通胀率的绝对高位限制了政府的回旋余地。全球经济的不确定（主要是欧债危机造成的）给中国经济进一步蒙上阴影，也令中国出口的前景变得难以预测。政府面对错综复杂的经济环境在货币政策的转向上必然要经过慎重的考虑，而持续微调的政策节奏显然难解市场之渴。

投资策略政策窗口如期打开市场迎来反弹良机周三两市的大跌主要由突发因素和存量因素造成的，突发因素：美国总统奥巴马宣布短时间内对伊朗采取决定性行动，战争风险加剧，加之市场有传言国际板马上要走内部流程，各方案齐备，随后引起B股投资者大量抛空，进而导致A股机构投资者恐慌性抛盘。存量因素：第一、消息面相对平静没有给市场提供热点，进而缺乏向上的核心动力。第二、昨日大涨积聚了部分获利盘，获利回吐的行为造成了抛压。第三、短期内政策环境难以改变，而资金面由于超级大盘股的登陆和工行次级债的发行而越发紧张。

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