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日常消费品广积粮待良机牛

2022-05-24 02:54:22

日常消费品：广积粮待良机类别：机构：研究员：

[摘要]

事件白酒主要企业近期发布年报，我们借此做回顾并对一季报做展望；评论1：白酒行业从黑马频出走向白马间的跑马圈地：

在访问相关数据之前白酒行业从投资管理改善型公司到投资成长型公司：

年是白酒行业黑马频出的两年，行业出现两个两年十倍的公司（古井贡酒、金种子酒），四个两年五倍的公司（山西汾酒、老白干酒、酒鬼酒、沱牌曲酒），一个一年三倍的公司（洋河股份）。我们认为11年起，白酒行业将从黑马频出转向白马的跑马圈地。

11年，大多数白酒公司开始公布或规划其十二五的发展规划。我们大致整理了主要白酒公司的发展规划目标，可以看到各家的规划都十分宏伟，发展目标从40亿到250亿不等。按各公司的规划来预测，2015年将出现5家200亿规模以上企业、2家100亿规模和2家50亿规模的企业。

我们认为行业正从高度分散走向集中，将是大公司诞生的黄金时代，一批商业模式正确/执行力和应变力强/产品质量和品牌过硬的企业将脱颖而出。目前行业CR5的行业集中度不到16%，我们预期未来强者将恒强，行业将走向品牌集中（2015年CR5占比将达到25%以上）。