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服装纺织月纺织服装出口增速回升至计划

2022-05-25 02:55:31

服装纺织：12月纺织服装出口增速回升至10.8% 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

板块表现。沪深 00指数1月份上涨4.6%，年内累计涨幅1.9%；申万纺织服装行业指数1月份下跌0.4%，年内累计跌幅0.7%；申万纺织制造行业指数1月份上涨1.2%，年内累计涨幅1.2%；申万服装家纺行业指数1月份下跌1.8%，年内累计跌幅2.4%。截止01月25日剔除负值的估值情况：纺织服装行业估值为18.14倍，纺织制造行业估值为21.17倍，服装家纺行业估值为16.95倍。

公司动态。（1）报喜鸟：通过高新技术企业复审，年所得税率按15%征收；(2)希努尔：第一期公司债券成功发行，发行规模4亿元，票面利率5.85%；( )卡奴迪路：授权衡阳公司购买不超过2.6亿元物业用于高端精品买手店建设；（4）雅戈尔：和维科臵业合作，以现金出资1.65亿元购买 0%的股权，共同开发宁波市薛家片区IV- - 地块；（5）朗姿股份：2012年度业绩预告修正为比上年同期增长%，主要原因是终止股权激励计划后，相关费用加速处理；（6）百圆裤业：2012年度业绩预告修正为同比下降0- 0%，主要原因直营店尚处于培育期，各项成本上升，但收入不及预期，同时受宏观经济和购冲击，终端销售增长放缓；（7）探路者：2012年业绩快报，收入11.06亿元，同比增长46.68%，业绩1.7亿元，同比增长58.91%，每股收益0.4828元；201 秋冬订货会期货订单12.7 亿元，201 年全年期货订单合计19.98亿元，同比增长40.21%。

而且看上去与法师们之前展示出的各种魔法都很不同行业动态。（1）月份50家重点大型零售企业零售额同比增长10. %，较去年增速明显放缓，其中服装零售额全年同比增长10%；12月份当月同比增长为1 .7%，其中服装零售额同比增长10.1%，零售量增长2.1%；（2）2012年全国百家重点大型零售企业销售同比增长10.8%，其中服装零售额同比增长12. %；12月同比增长8.9%，其中服装零售额同比增长8.7%；（）中国服装协会，2012年中国服装行业经济运行分析：中国服装行业受到外需不振、内需增长趋缓、生产要素成本持续上升等因素影响，进入调整转型期，增速放缓；（4）2012年我国纺服出口同比增长2.84%较上一年大幅回落。

投资观点。（1）纺织制造板块，近期出口数据略有好转，12月份纺织服装出口数据同比增长10.8%，同时内外棉价差在外棉走强下出现收窄，使得板块估值出现了修复；（2）服装家纺板块，由于品牌服饰公司的春夏订货会数据基本确定一季度的业绩情况将较为平淡，同时板块估值前期得到了修复，短期内缺乏继续推高估值的因素，因此建议关注中长期业绩增长明确且零售能力较强的公司，如富安娜、七匹狼、九牧王、美邦服饰等。

风险提示。棉价差持续高企；外需持续不振；终端消费回暖有待确认。

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