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长城证券新的猜想低估值蓝筹了

2022-05-20 02:54:24

长城证券：新的猜想低估值蓝筹 -24 类别：机构：研究员：

[摘要]

相较上周观点，我们倾向于把握地产股的反弹机会，诸如此类的还有金融。

除了已经明确的政策利好，经济形势的悲观将提供政策放松的想象空间。

上周市场风格转换：（1）主板涨、创业板跌。主板周涨幅2.16%，创业板周跌幅0.99%。（2）成长“老白马”大幅调整。周四市场下跌过程中，众多成长股中的标志性股票大跌。（）周五市场在低估值蓝筹带动下大幅反弹。其中煤炭、券商、地产领涨。

周末重要消息：优先股试点开闸、五措施完善新股发行改革：（1）优先股试点推出有利于稳定此前已经摇摇欲坠的市场信心，有利于低估值蓝筹板块的短期反弹，受益的行业可能集中在金融、地产、电力、交运等。

（2）完善新股发行改革的措施，重点关注市值合并计算的问题，由于技术等原因，暂不考虑市值合并计算，因此有利于深市和创业板。

对成长股看法的修正：（1）本以为白马股有较好的防御性，实际上以地产为代表的低估值蓝筹防御得比较好。首先归因于市场下跌，下跌过程各类资金退出从而造成白马股的踩踏事件。（2）成长股不是不好，现在更需要一个合适的价格。如果短期市场真有风格转换，这个合适的价格可能会被压低到合理之下。（）高估值成长股的调整幅度并不大，如果有业绩方面的风险一定比那些白马股跌得更多，因为白马的风险已经相对释放得比较充分。虽然无充分证据，高估值成长股的业绩要跟上估值已经越来越困难。（4）表面上看优先股对冲了新股发行，然而低估值蓝筹正处上风，而成长股处于下风。这种形势的变换需要关注，是和12月初不同的地方。新股重启在即，市值仍然不合并计算，并不意味着一定要追深市的创业板，我们可以追深市的主板。

其中对地产等低估值蓝筹看法的修正：尽管上周有种种利好，对金融地产的偏乐观的看法，根基在于对2014年经济的判断。具体可以参详我们同时发出的专题《博弈地产股》。需要强调的是地产等传统行业改善的空间并不大，但是经济形势的悲观提供了政策放松的想象空间。在成长股遭遇天花板的时间段内，为我们提供了一种操作思路。最后，无论这周的猜想能否成真，先保持一个低的仓位仍然是主旨和要义。

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