日常消费品恐慌性杀跌一号文件布局农业阳春计划

日常消费品：恐慌性杀跌＋一号文件＝布局农业阳春三月 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

而要写出更多你就必须出去见识更多 事件提醒：1月28日獐子岛股东大会。

新华社全文刊发《2014年中央一号文件：关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》。2014年是中共中央国务院一号文件连续第11年关注农业农村改革和发展，但与以往文件显著不同的在于，2014年一号文件标题是近11年首次高调采用“改革”字眼，而非“发展”。从政策意义上讲，2014年农业农村诸多领域的改革与发展步伐将会加快，政策的推进速度和改革预期将大大超出市场预期，因此2014年农业政策将成为提振农业板块估值的核心驱动要素。

作为2014年农业政策综合定调的纲领性文件，一号文件对农业农村改革发展的各个领域均有着墨，但我们认为在以下领域将存在较大的投资机遇。（1）探索粮食、生猪等农产品目标价格保险试点，存栏数据有望回调至真实低位水平；（2）加快发展现代种业和农业机械化提及的种子与农机子板块；（ ）促进生态友好型农业发展，分区域规模化推进高效节水灌溉行动，支持高效肥和低残留农药使用、规模养殖场畜禽粪便资源化利用、新型农业经营主体使用有机肥提及的节水灌溉、生态化肥和农药、有机肥等子板块；（4）深化土地制度改革提及的土地流转板块；（5）加快农村金融制度创新提及的农村金融相关主题概念股。

上周，农业股继续集体补跌，特别是诸如大北农、新希望、登海种业等强势股跌幅较，市场恐慌氛围初显.我们也和部分投资者沟通，市场普遍认为：1）本周猪价急跌至盈亏平衡线以下12.57元/公斤。猪价旺季不旺，引发了畜禽养殖、饲料等农业股的空头走势。2）前期众多惠农政策密集出台，但许多投资者期待的农业股价飙涨一直没有到来，当政策边际效应递减之后，投资者基于预期落空而选择用脚投票。但是我们发现，当前资本市场投资农业股更多依赖短期预期差思维（猪价未涨反急跌、政策迟迟未出反传言一号文件非农业），但对于未来半年或一年的走势决定因素（行业景气趋势和公司基本面同比向好）反而不顾，因此，我们的周报策略观点有必要继续坚定而清晰传达――短期农业股的补跌充分、中期买点逐步显现，继续首推大北农、唐人神、新希望、金宇集团，推荐通威股份、登海种业、天康生物、瑞普生物和大华农。

我们判断当前猪价下跌更多是节后压力提前释放，并没有改变中期猪价运行逻辑：母猪存栏缓慢下跌，猪价底部磨底震荡窄幅上行，养殖户并不会大面积淘汰母猪。最终体现的是高效养殖产能对低效养殖的挤出。在生猪目标价格制度下，猪价出现正面预期，畜禽养殖迎来估值提振。当前饲料股补跌充分，我们继续重点推荐的饲料行业，目前已经具备再度建仓价值的公司包括――大北农、唐人神、新希望、通威、海大等。

2014年将是兽药疫苗行业分化加速之年，行业龙头依靠快速放量的市场苗、完善的终端布局和丰富的后备产品线开启成长新征程，公司增速远超行业平均水平，市场份额和利润份额双双增长。因此，我们全年继续看好行业龙头，打包推荐金宇集团、天康生物、瑞普生物、大华农。

农业策略：（1）一号文件催生农业主题机会向好，特别是土地流转、种子和农资板块（节水灌溉、生态化肥和农药、农机等子板块）估值提振带来的阶段性机会。（2）短期农业股的恐慌性杀跌将提供优良买点，继续坚定看好大北农、唐人神、金宇集团、天康生物、大华农、登海种业、亚盛集团；（ ）春节前猪价旺季不旺，预计2014年4～5月（即阳历 月）将是农业股最佳建仓窗口期，一号文件首倡改革，农业股“阳春三月”中期布局时点逐步来临；（4）毛猪成本下跌，肉制品深加工盈利将超预期，继续首选双汇发展。