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日信证券悲观情绪孕育希望计划

2022-05-03 02:56:39

日信证券：悲观情绪孕育希望类别：机构：研究员：

[摘要]

上周市场回顾：

央行继续稳健货币政策基调，对投资者乐观情绪形成冲击，欧洲债务问题恶化及全球经济前景堪忧对全球金融市场的重创，更是推动A股市场跌破了2610点低位。市场恐慌情绪蔓延，人气降至冰点。指数方面，上证指数全周下跌2.79%，深证指数全周下跌2.41%，中小板指全周下跌0.89%，创业板指数全周则逆势上涨0.65%。

行业指数方面，行业指数方面，伴随大盘下跌，所有行业都没有实现正收益。在行业涨跌幅排行榜上，农林牧渔、采掘、食品饮料、建筑建材等行业指数跌幅不足1%，为各行业下跌最少的指数，其中农林牧渔仅下跌0.05%，跌幅最小，而在过去30个交易日，该指数实现了5.78%的涨幅。

与此同时，采掘业、食品饮料等具有抗通胀性质的行业，也受到资金关注，跌幅明显小于市场，难以消除的通胀环境，是资金追捧抗通胀品种的主要原因。在跌幅榜前列，出现了金融服务、家用电器、有色金属、交运设备等行业指数，其当周跌幅都在3%左右。值得注意的银行股的走势，虽然具有市场最低的静态估值，但市场对融资问题和经济前景的担忧造成了银行股始终无法获得上涨机会。

本周策略观点：

也预祝国安未来能够有更好的发展短期市场走势基本受悲观情绪支配，从国内情况来看，央行再次强调把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，保持必要的政策力度，市场对于7月份CPI表现预期悲观，政策紧缩与动车事故的叠加，使投资者对未来国内投资增长持悲观预期；国际方面，担忧欧洲债务问题恶化及全球经济进一步放缓的情绪导致外盘暴跌，短期市场情绪明显悲观，国内投资者更由此预期中国出口增速将受到明显影响。内忧外患之下，短期市场似乎没有看多做多的理由。

不过我们认为通胀形势、实体经济等可能并没有市场预期那么悲观，虽然物价水平高位震荡难以改变，但CPI指数继续冲高可能性已经不大，我们仍然认为7月份CPI超出前月6.4%的可能性不大，一旦CPI表现低于预期，就可能成为市场重新向上的动力。海外因素短期明显提高了投资者规避风险的情绪，但中期来看，外围经济疲弱不振恰是我国改变原有经济结构实现产业升级的良好契机，同时也有利于我国政策调控和经济发展走向良性有序化。

市场急速下跌是风险快速释放的过程，经济减速伴随通胀回落是未来市场运行的主要宏观背景，国内经济面整体风险不宜过分高估。虽然流动性紧张仍将明显制约行情发展力度，但结构化行情仍将继续，中长期继续看好先进制造业和资源类个股。

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