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有色金属黄金铜业绩符合预期看好消费型金属物业

2022-05-25 02:55:12

武汉市去年6月至今年4月有色金属：黄金铜业绩符合预期看好消费型金属金属新材料 - 1 类别：机构：研究员：

[摘要]

事件：

三季报发布完毕观点：

1．黄金行业受益产品价格上涨，盈利能力持续提高月份，黄金行业营业收入920亿元，同比增加 7.50%，营业利润1 1.7 亿元，同比增加44.45%，上市公司实现归属母公司净利润8 .04亿元，同比增长41.49%。前三季度，黄金产品价格持续上涨并维持高位运行，进入三季度金价虽有调整，但是仍较去年同期上涨40%以上。黄金生产企业上半年销售收入和利润水平较去年同期有较大幅度提高。

2．铜价进入调整期，行业利润增速将放缓月份，铜行业营业收2022.48亿元，同比增加40.91%，营业利润101.11亿元，同比增加44.28%，上市公司实现归属母公司净利润86.08亿元，同比增长58.79%，但三季度环比下降18%。前三季度，由于铜价上涨带动铜产品价格上涨，同时受益于硫酸、硫精矿与废渣等产品价格的同比大幅提升，副产品毛利率提升。铜价格较去年同期上涨2 %，铜冶炼加工费也较去年同期有较大的涨幅。铜主要生产企业上半年销售收入和利润水平较去年同期有较大幅度提高。

受全球宏观经济形势影响，全球铜消费需求显著放缓，铜价在三季度出现较大幅度调整，目前LME铜价在8100美元/吨~7000美元/吨之间。CRU表示，中国经济增长前景依然健康，但是增速放缓，作为全球最大的铜消费国，对商品市场的推动作用将不及三年前。我们预计铜价短期内仍将保持8000美元/吨~6500美元/吨之间，铜生产企业利润水平仍将超过行业整体平均水平。

．基本金属需求放缓，铅锌企业业绩符合预期月份，铅锌行业营业收入481.0 亿元，同比增加25.01%，营业利润14.8 亿元，上市公司实现归属母公司净利润5.97亿元，去年同期为-0.4亿元，符合市场预期。预计四季度铅锌行业业绩仍不乐观，主要原因有：1）受全球经济放缓影响，全球基本金属消费需求增长乏力，锌锭价格持续低迷；2）另一方面冶炼所需的燃料，比如煤炭等价格居高不下，冶炼成本压力进一步加大。

ILZSG表示，预计2011年全球精炼锌需求及供应将分别增长2.2%和2.7%，至1285和1 16万吨，2012年需求及供应分别增长 .9%和2.4%，至1 5和1 48万吨，今明两年全球精炼锌供应将分别过剩 1.7万吨和1 .5万吨。

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