本文发于CITICS医药作者田加强
【编者按】从过去十年民营医院发展的经验来看,专科医院连锁化、品牌化路径已经被证明是一条成功可行的路径。而这样的路径不仅得到了国家医改决策层的认可,而且通过专项文件的形式予以鼓励和推广。
文章分享了一个近期看到的中信证券医药组发布的眼科专题报告。我们可以看到,眼科在过去经历了很好的发展阶段。而在当下,我们需要感知的是这个领域技术、需求正在发生的新变化,以把握未来更长远的成长机会。由于文章篇幅过长,故分为三篇发布,本文为第二篇。
本文发于“CITICS医药”,作者田加强/陈竹/曹阳/刘泽序/孙晓晖;经亿欧,供行业人士参考。
海外取经:大品种的摇篮,产业链整合典范
从诺华与爱尔康的眼科整合之路谈起
看好眼科,满足多元化业务布局的需求。诺华公司于1996年通过Ciba-Geigy和Sandoz的合并在瑞士成立,后经过一系列并购重组和资产剥离逐步成为全球第二大制药企业,仅次于辉瑞。收购眼科龙头爱尔康之前,以诺华为代表的制药企业均面临专利药即将到期、新药研发受阻等诸多压力,
外延并购新的产业领域是实现多元化布局、保障盈利水平的必由之路。
同一时期,雅培于2009年出资28亿收购了全球性的眼科医疗器械公司眼力健(Advanced Medical Optics),后更名为雅培医疗光学公司,眼力健是全球第三大隐形眼镜护理产品制造商、第二大准分子激光设备制造商和白内障手术设备制造商,此项收购直接增强了雅培在医疗器械领域的战略布局,确立了在眼科器械市场的竞争地位。
收购爱尔康前,诺华拥有优质的眼底药物产品线及隐形眼镜护理品牌视康(CIBA Vision),而爱尔康已是全球眼科产业链的龙头,强强联合具备较好的整合基础和市场认可度,整合完成后诺华的眼科业务将覆盖制药、器械、耗材、服务、视力保健等多个业务单元,成为名副其实的眼科产业巨头。
诺华收购爱尔康,成全球眼科产业龙头。诺华买下雀巢所持有爱尔康股份的25%,成为第二大股东,且从2010年初起,诺华获得雀巢对爱尔康所持有之其余52%股份的优先购买权。2011年,诺华与爱尔康董事会完成合并协议,持有爱尔康100%股权。合并后,诺华将爱尔康、视康以及诺华眼科药品强势整合为统一的眼科保健业务,爱尔康成为诺华集团旗下的第二大业务部门,营业额已达100亿美元。
资产再梳理,优势业务再聚焦。2014年诺华将疫苗与免疫业务剥离,并将诺华制药、山德士、爱尔康三大板块业务进行再次梳理和聚焦:
①为加强眼科药品开发,将原本在爱尔康的眼科药品业务调整进诺华制药部门,以借助诺华制药强大的研究和开发能力;
②将较为成熟、不需要市场推广的药品从诺华制药转入山德士,后者能较为成功地管理成熟药品;
③将各个业务部门的生产运营管理等模块剥离出来,进行集中整合管理。此外,2016年5月将原诺华制药部门正式更名为创新药部门,并拆分成诺华制药和诺华肿瘤,至此形成了创新药、爱尔康和山德士三大业务单元。
“需求+疗效+渠道+适应症拓展”,四大要素开启眼科大品种之路
大病种竞争加剧,专科药吸引力上升。年销售额在10亿美元以上的药物一般被称为“重磅炸弹”,在过年几十年间,全球领先制药企业均主要聚焦心血管、癌症、神经系统等大病种领域,但随着技术的突破以及一系列精准诊断和靶向药物的推出,大病种领域的产品创新竞争更趋白热化。
与此同时,黄斑变性、糖尿病视膜病变等疾病的患病人群快速上升、VEGF等靶向药物治疗机理日益清晰,这为领先药企加大眼科创新药研发提供了契机。
AMD患者基数持续增加,存在较高治疗需求。黄斑变性是国际眼科公认的难治性疾病,在欧美国家,年龄相关性黄斑变性(Age related macular dedeneration,AMD)是50岁以上人群失明的主要原因,且由于老龄化、生活习惯、肥胖危险因素的增加,患者人群基数不断上升。
AMD可分为干性(非新生血管性)和湿性(新生血管性)两种,其中湿性黄斑变性(wAMD)发病数量仅占20%不到,却造成了80%-90%的不可逆中心视力丧失。截至2010年,全美wAMD患者总数已接近300万人。
抗VEGF药物具备划时代的创新性,是AMD治疗的里程碑。黄斑变性的主要治疗方法包括激光治疗、手术治疗及光动力疗法等,但激光疗法会破坏健康组织甚至摧毁视力,光动力疗法仅能延缓视力下降速度,不能阻止视力丧失和恢复已经丧失的视力,因此临床疗效均存在明显局限。
2006年研究发现促进血管生长的因子(VEGF)在湿性老年黄斑变性患者眼内水平异常增高,基于此病变机制的发现,将抗血管内皮细胞生长因子药物通过玻璃体内注射的方式来治疗AMD的抗新生血管治疗方法成为市场主流,以雷珠单抗(Luncentis)为代表的抗VEGF药物不仅能阻断疾病进程、还能提高或恢复患者视力。Luncentis在2006年被《科学》杂志评为年度10大科技突破之一。
雷珠单抗(Lucentis)疗效确切,已成诺华“重磅炸弹”。雷珠单抗(Lucentis)是基因泰克(罗氏的子公司)和诺华联合开发,分别于2006、2007和2009年获得美国FDA、欧洲EMA、日本PMDA的批准上市,2011年底在中国市场获批上市。Luncentis是一种人源化IgG1K型单克隆抗体的Fab片段,能与血管内皮生长因子A(VEGF-A)活化形式的受体结合位点结合,阻止VEGF-A与内皮细胞表面的VEGF受体(VEGFR1和VEGFR2)结合,从而减少新生血管的生成。
据MINERVA研究的数据显示,Lucentis治疗2个月时患者视敏度即可显著提高10个字母,且疗效能够维持一年,同时其疗效与潜在的病因无关。2014年Luncentis全球销售额达到43.10亿美元,占比诺华整体收入的8.04%,是当之无愧的“重磅炸弹”,2015年由于Eylea的竞争,销售额出现下降。
联合研发、优势互补,强势渠道助力全球市场拓展。由于新药研发周期长、风险高,跨国企业通过联合研发、技术授权等形式来实现技术互补、加快研发进度的趋势明显,如雷珠单抗(Lucentis)是基因泰克(罗氏的子公司)和诺华联合开发,阿柏西普(Eylea)是再生元和拜耳联合开发。
从销售环节来看,目前罗氏拥有Lucentis在美国的商业化权利,诺华则拥有该药在美国以外国家和地区的权利,阿柏西普(Eylea)则是由再生元负责美国市场的销售,由拜耳在欧洲市场销售,并由参天制药和拜耳在日本市场共同销售,从而实现优势互补和产品的快速上量。
适应症拓展,不断扩容药品成长空间。Luncentis、Eylea在寻求不同市场的获批准入的同时,亦不断拓展申请产品适应症来扩容药品成长空间。目前Lucentis已拓展至湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD),病理性近视(PM)继发脉络膜新生血管(CNV)、糖尿病性黄斑水肿(DME)、视膜分枝静脉阻塞(BRVO)、膜中央静脉阻塞(CRVO)导致的视力损害6大适应症,Eylea也已获得湿性年龄相关性黄斑变性(wet-AMD)、视膜血管阻塞(RVO)引起的黄斑水肿、糖尿病性黄斑水肿(DME)和糖尿病性视膜病变(DR)等。
“需求旺盛+确切疗效+品牌及渠道+适应症拓展”四大要素开启眼科大品种之路。结合以上分析,我们认为以下四大特色是Luncentis、Eylea等产品开启眼科大品种之路的主要原因,对国内眼科创新药的市场拓展具备较高借鉴价值。
AMD患者基数不断增加、wAMD失明几率高,现有治疗方法缺陷明显,患者存在较高的临床诉求;
Luncentis、Eylea等抗VEGF药物具备划时代的创新性,临床价值突出;
大型跨国企业在研发、销售等环节优势互补、强势协同,产品快速上量;
在寻求不同市场获批准入的同时,不断拓展申请产品适应症来扩容药品成长空间。
资本驱动下开启眼科产业链整合
爱尔康成立于1945年,起家为一家小型的眼科药房,在资本助力下逐渐收购整合了眼科用药、眼科医疗器械与耗材、视力保健产品三大完整的业务部门,基本实现了眼科全产业链布局,成为全球眼科产业的龙头。2016年爱尔康总收入58.12亿美元,其中眼科手术器械与耗材收入35.18亿美元,视力保健(含隐形眼镜和护理液)收入22.94亿美元,位居行业前列。
发展初期:结合临床需求,自主创新多款产品。爱尔康起家为一家小型眼科药房,1950年公司自主研发推出了治疗轻微眼部感染的Ophthalzin™和治疗眼睛红痒的Zincfrin®的两款眼科药品,1953年制作出的眼药塑料滴瓶已成为全球眼科保健品的标准包装容器,1969年公司成立眼科手术用品事业部。1971年公司于纽交所上市,营业收入规模约3100万美元,后经过年的业务拓展,公司营业收入增长至20亿美元,成为了全球眼科领域的领导者。
并购期:雀巢收购爱尔康,资本助力下快速开启眼科产业链并购。1978年瑞士食品巨头收购爱尔康,为爱尔康注入了大量资金,爱尔康由此开始了全球范围内的扩张并购之路。为丰富眼科手术器械产品线,爱尔康先后于1988年和1989年并购Sharpoint和库博光学手术产品部门,一举成为全球领先的眼科手术用品制造公司。2000年,爱尔康并购Summit Autonomous和Grieshaber,由此进入激光屈光治疗领域,并拓展了视膜手术产品线。2010年,爱尔康并购飞秒激光手术系统(LenSx® Laser),白内障手术技术得到进一步拓展。
业务拓展期:创新提供持续驱动。爱尔康对创新的投入在行业内首屈一指,1982年成立nner研发中心,1990年成立IrvineTechnologyCenter技术中心,2011年爱尔康斥资50亿美元探索并研发眼疾与视力问题的创新治疗方式,这是眼科保健产业中最大规模的研发投资。
对创新的重视也带来了丰厚的回报,1994年其人工晶体被FDA批准,成为首个上市的人工晶体,该款人工晶体也成为了全球植入量最多的人工晶体;2000年上市了全球上第一个无需搓揉的隐形眼镜多功能消毒护理液;2005年多焦点人工晶体上市,成为该领域世界范围内的领导者;2012年在欧洲推出了世界首款水梯度隐形眼镜,这些创新产均能占据先发优势甚至成为行业标准。
稳健成长期:并入诺华,业务再梳理,行业地位稳固。2011年爱尔康被诺华以510亿美元收购,成为诺华第二大的业务部门。为充分发挥各领域优势进行业务拓展,诺华在2016年1月将眼科用药从爱尔康拆分出来,并入诺华的创新药和山德士,使爱尔康更专注于眼科医疗器械与视力保健产品。
公司在并入诺华后继续发挥其专科优势不断外延并购新的技术、产品来完善眼科产业链,2012年爱尔康收购了专门制造先进手术显微镜的Endure Medical Systems来布局眼科手术显微镜市场,并收购德国SensoMotoric Instruments的眼科业务部获得了领先的眼科手术指引科技,2014年7月爱尔康推出新一代Centurion®智能白内障超声乳化系统,该手术系统可动态优化每个手术步骤,开创了白内障手术的新纪元。
解构产业链,看国内眼科的黄金十年
眼药:创新与传统激荡,成长是永恒主题
眼药市场概览:规模已超80亿,用药类型、剂型出现结构性变化
2020年我国眼科用药市场规模将接近200亿元。根据米内终端数据加总,2015年我国眼科用药整体市场规模81亿元,同比增长17.98%,维持较快增长。年米内样本医院终端眼科用药复合增速达到21.15%,受益于Luncentis的推广,2013年整体增速达到25.13%水平。
随着我国眼科用药需求的增加以及眼药新产品、新剂型的推广时光变迁;静待花开,预计未来年我国眼科用药市场仍将维持20%以上的增长,2020年有望接近200亿规模,发展前景良好。
注射剂占比提升,凝胶剂为新剂型发展方向之一。从剂型角度,眼科用药以直接眼部给药为主,滴眼液占据用药途径的55.80%,注射剂约占12.98%,随着Lucentis、康柏西普的推广使用,注射剂型仍有上升空间。凝胶剂可通过增加粘度和生物粘附性延长药物在眼部的滞留时间,提高生物利用度和产品疗效,由于凝胶具有用量准确、缓释给药等优点,是新剂型的发展方向之一,凝胶剂的终端占比约7.63%,具备较大上升空间。
目前我国沈阳兴齐眼药已具有迪善眼用凝胶、速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝胶以及滋养维生素A棕榈酸酯眼用凝胶等多个凝胶剂型眼药,其中迪善眼用凝胶的市占率已超40%,优势显著。
眼疲劳干眼症用药增长前景较好。我国眼科用药市场已形成了抗感染、抗炎抗过敏、白内障、青光眼、视疲劳干眼症、眼底病变六大用药类别。其中眼科用药中抗感染药物市场份额最高,为25.03%,其次是抗炎抗过一点益处也没有敏药,份额18.26%,排名第三位的而是视疲劳眼干症,份额14.46%,前三大类别合计占比眼药市场份额已接近60%。从增速角度,视疲劳干眼症和抗炎抗过敏眼药复合增速较快,分别为26.14%和18.93%,眼疲劳干眼症用药增长前景较好。抗感染眼药复合增速仅6.44%,竞争已趋激烈、市场已相对饱和。
创新眼药VS传统眼药:不同的路径,同样的成长
创新眼药:要素齐备,看国产眼药的大品种之路
国内眼底新生血管病患者已达1160万人,治疗需求较高。眼底新生血管病是世界公认的治疗难题,由于有疗效的药物匮乏,新药的市场前景非常广阔。从流病学角度,目前我国60岁以上人群AM上帝创造了驴子D患病率为13.36%,其中wAMD占比14%,预计目前我国AMD患者约有2140万人,其中wAMD患者约300万人。
眼底新生血管病除了AMD外,还包括糖尿病性黄斑水肿(DME)、病理性近视(PM)、视膜静脉阻塞(RVO)等,其中DME是糖尿病常见的并发症之一,RVO是最常见的视膜血管病之一。根据南方所数据,目前我国眼底新生血管病药物的理论市场容量已达到1160万人,潜力巨大。
康柏西普:中国首个获得通用名的拥有全自主知识产权的生物I类新药。康柏西普眼用注射液是康弘药业自主研发的治疗湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)的中国原创I类生物新药,商品名朗沐,已于2014年3月上市,填补了国产眼底黄斑变性治疗药物的市场空白。
公司自主研发的系列生物1类新药KH902、KH903、KH906等的活性蛋白——FP蛋白(抑制血管新生的融合蛋白)的国际通用名“Conbercept”和中文通用名“康柏西普”已分别由WHO和中国药典委员会收录和批准,具备里程碑意义。康柏西普2016年收入4.76亿元,同比增长78.01%,产品处于快速成长期,近3年毛利率稳健提升,盈利能力优良。
康柏西普临床疗效明确,用药频次相比Luncentis更有优势。康柏西普是一种血管内皮生长因子(VEGF)抑制剂,能够阻断VEGF与内皮细胞表面受体的结合,抑制新生血管的形成。血管内皮生长因子(VEGF)是目前已知的作用最强、专属性最高的促血管生长因子,VEGF通过VEGF受体(VEGFR)发挥促血管生成作用,过度表达则会导致多种疾病的发生,如过量VEGF将引起新生血管在眼底积聚则会导致血细胞大量渗出造成视膜损伤,这也是wAMD最为典型的症状。
在研发路径上,康弘另辟蹊径,巧妙的利用VEGF受体结合功能域与人抗体Fc段融合,形成一种特异抑制血管新生的受体抗体融合蛋白(KH902),KH902的半衰期较长因而持续结合VEGF-A的能力更具优势。Luncentis需要每月用药,较为频繁,康柏西普在初始3个月每月注射一次、之后每3个月给药一次,产品优势明显。
临床试验结果显示,康柏西普的临床试验疗效显著,能够明显提高湿性AMD患者的最佳矫正视力,有效控制和稳定CNV的进展,显著降低中心视膜厚度,同时减少CNV的最大水平直径,改善黄斑出血和黄斑水肿,减小渗漏面积。
获批美国三期临床,不断拓展适应症。目前康柏西普已获准在美国开展湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)III期临床,证明了公司对自身产品疗效的信心和FDA这一权威机构对前期临床数据的认可。近期康柏西普眼用注射液新批适应症pmCNV(继发于病理性近视的脉络膜新生血管引起视力下降)适应症,其他治疗眼底相关适应症正在临床试验过程中。申请海外临床及拓展新的适应症将不断扩容康柏西普市场空间,长期成长价值凸显。
康柏西普具备较强竞争优势。目前阿柏西普(Eylea)正在申请国内临床,尚未进入中国市场。康柏西普上市后即开始快速抢占市场份额,在不到3年的时间内抢占了约1/3的市场份额,且诺华的雷诺单抗迫于竞争压力已在2016年7月将价格下降了2600元到7200元/支,但依然高于康柏西普6800元/支的终端价。此外,康柏西普在使用频次上明显低于雷诺单抗,临床疗效并无显著性差异,且康弘药业自建销售推广团队进行康柏西普的营销推广,康柏西普在研-产-销各个环节均不逊于外资品牌。
传统眼药:丰富产品线形成合力,品牌效应凸显
传统眼药的发展路径不同于创新药。不同于创新药的研发产出路径,传统眼药企业多以丰富的眼药产品线进行品牌打造和市场拓展。沈阳兴齐眼药旗下拥有抗菌、抗炎、人工泪液、角膜修复、抗病毒、抗过敏、抗真菌、散瞳、手术用药、青光眼治疗等十大系列三十多个产品,产品线基本涵盖了主要的眼科治疗领域。从收入规模来看,兴齐眼药长期是国内眼科用药的龙头型企业,且增长依旧强劲。
明星品种打造品牌效应。众生药业也是我国领先的眼科用药企业,公司已经获批的眼科产品有十二个,处于临床研究和生产注册的产品有六个,共同构成了覆盖眼科的全品类产品群。公司的眼科明星产品是一款眼科中成药复方血栓通,治疗领域为眼底的相关病变,年销售规模预计已近8亿,该款产品也是唯一在眼药终端销售规模进入前十的中成药产品。在该款产品的品牌塑造下,公司逐渐完善眼科销售渠道并丰富眼科产品线,不断提升市场份额。
此外,传统眼药亦不乏创新路径:
①剂型创新:凝胶具有用量准确、缓释给药等优点,是新剂型的发展方向之一,沈阳兴齐眼药已具有迪善眼用凝胶、速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝胶以及滋养维生素A棕榈酸酯眼用凝胶等多个凝胶剂型眼药,其中迪善眼用凝胶的市占率已超40%,优势显著;
②适应症拓展:众生药业的复方血栓通胶囊申请增加缺血性中风(脑梗死)、糖尿病视膜病变适应症,均已处于临床研究阶段;③发挥现有优势,整合眼科产业链:众生药业参股糖科技获得数据整合平台,并投资设立前景眼科,以眼科CSO平台为基础来完善眼科战略布局,收购湛江奥理德视光学中心有限公司,不断搭建眼科生态系统。
保健:眼科保健品市场有望快速崛起
除专业的眼科用药外,随着公众认知度的提高以及消费升级等因素影响,眼科营养、保健食品亦获得较快发展,尤其是天然植物提取物领域。叶黄素是一种优良的抗氧化剂,能抵御游离基在人体内造成细胞与器官损伤,具有预防老年性眼球视膜黄斑区病变引起的视力下降与失明等功能,在欧美市场广泛应用于食品医药添加剂等多个领域。目前国内市场,哈尔滨宝德生物(834288)是较领先的叶黄素系列营养食品的开发、经销企业,公司围绕叶黄素在眼睛养护领域进行了多项产品开发与推广。
尽管国内眼保健市场尚处于发展初期,但随着居民收入水平提高、眼保健意识的增强以及优质产品的推出,未来市场发展空间广阔。
器械、耗材:角膜塑形镜、人工晶体颇具看点
眼科器械:外资品牌已基本形成垄断。据EvaluateMedTech预测,2015年眼科医疗器械市场规模约250亿美元,是全球第五大医疗器械领域,未来复合增速将持续高于行业整体。
眼科医疗器械包括裂隙灯显微镜、准分子激光治疗仪、手术显微镜、眼底照相机、眼科手术器械等,由于眼科手术对器械的的精密性和准确性要求较高,因此眼科器械多具备较高技术壁垒,中高端眼科器械市场仍主要被Carl Zeis、Kowa、Topcon、Canon等外资品牌占据,国内企业除尚未上市的苏州六六视觉具备一定竞争能力外,其余大多数企业均以部件组装、配套软件系统或合作分销等模式参与市场,处于产业链的中低端。
眼科耗材:角膜塑形镜与人工晶体颇具看点。眼科耗材包括角膜接触镜、人工晶体、人工角膜、粘弹剂、人工泪管、人工眼球等多个品类,其中市场规模最大的是用于近视和散光治疗的角膜接触镜,其次是白内障治疗所需的人工晶体。相较大型眼科医疗器械的进口垄断格局,我国眼科耗材在细分市场表现出众,其中欧普康视是国内角膜塑形镜的龙头,产品不逊进口,上市后借助资本平台成长将更加迅猛,考虑到白内障市场的确切空间以及眼科流通渠道的专业价值,昊海生科、冠昊生物等企业均开启产业链整合之路。
角膜塑形镜:高准入壁垒,国产与进口可分庭抗礼
角膜塑形镜具有良好的视力矫正功能。角膜塑形镜和普通眼镜、隐形眼镜都属于视力矫正类产品,可通过对角膜产生轻微的压迫从而缓慢地改变角膜形态,使角膜中央光区变平坦,从而降低近视度和散光度。角膜塑形镜采用高透氧的聚合材料量身定做,近视患者在睡眠状态下佩戴角膜塑形镜小时后,可在一定时间内降低甚至消除近视的度数,使其裸眼视力回复至正常水平,从而在不戴眼镜的情况下完成运动、学习等日常活动。一般角膜塑形镜减缓近视发展的效率达50%-90%,远优于框架眼镜。
角膜塑形镜的产品优势显著。与传统的普通眼镜和隐形眼镜相比,角膜塑形镜具有以下优点:①使用方便,白天无需佩戴眼镜,对日常生活、运动、娱乐无任何影响;②无需手术,只需夜间睡眠时佩戴,次日即可恢复正常视力。600度-800度以内的近视患者在周内可迅速达到5.0以上的视力;③适用年龄广(岁),无任何饮食及用眼禁忌;④镜片使用寿命年。
行业处于成长期,使用渗透率仍有较大提升空间。2015年我国共计销售64.20万副角膜塑形镜,同比增长43.56%,年该市场复合增速已达32.77%,该领域仍然处于快速成长期。
随着学业压力加重、电子设备使用增加,我国高中生和大学生的近视患病率都超过70%且低龄化趋势明显,2012年我国近视总人口约4.5亿,预计到2020年该数字将达7亿,患病率近51%。目前角膜塑形镜主要针对岁客户,群体约1.4亿人,2015年市场渗透率仅0.5%,假设未来可提升至10%渗透率则对应目标客户将增至1400万,目前角膜接触镜终端价约元/副,对应市场容量将超千亿。
欧普康视为大陆唯一获批的角膜塑形镜企业,产品性能不逊海外品牌。角膜塑形镜属于III类医疗器械,审批严格,2005年欧普康视主营产品角膜塑形用硬性透气接触镜经CFDA注册批准上市,成为国内大陆地区首个且目前唯一获批的角膜塑形镜类产品。
由于发展历史等原因,国外的塑形镜企业多以区域性的小型企业为主,且欧普康视的主要产品梦戴维在透氧系数、折射率、湿润角、硬度等指标均不逊于海外品牌,欧普康视已成国内角膜塑形镜的龙头。2016年公司梦戴维销售收入已达1.75亿元,同比增长32.21%,年该产品复合增速达到34.98%,产品处于快速成长期,且产品毛利率维持在87%左右较高水平,盈利水平较高且较稳定。
渠道占利空间高。国外市场角膜塑形镜的终端价在20000元左右,且会继续收取后续的产品服务费。国内市场目前角膜塑形镜出厂价约元,后续服务免费,终端价元,渠道占了约85%的空间,主要由于产品仍处于拓展推广期,需要较大力度的营销宣传和渠道支持。未来随着高端产品的推出以及市场和品牌接受度的提升,角膜塑形镜企业有望相对渠道逐渐获得更高议价权。
行业存在较高准入壁垒,监管趋严。角膜塑形镜具备较高技术壁垒,国内按照三类医疗器械进行管理,较为严格。从审批环节来看,我国对于角膜接触镜的审批更加谨慎,预计短期难有新企业进入。
2017年央视“3.15”曝光了郑州销售角膜塑形镜的科视视光公司在没有医疗机构执业许可证、没有眼科医生的情况下进行角膜塑形镜的验配,带来行业整顿,我们判断未来审批、监管等环节将更趋严格,规范化后将更有利于角膜塑形镜行业的良性发展。
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第一篇:眼科诊疗的投资逻辑
第三篇:民营资本切入加速眼科诊疗,品牌连锁成优势成长路径
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