日常消费品强推春节旺季板块机会荐股牛

日常消费品：强推春节旺季板块机会 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

国务院办公厅下发《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》 投资要点上周，申万食品饮料下跌8.99%，跑赢上证综指（-9.97%）。板块涨跌幅排名来看，食品饮料列一级子板块第五名，防御价值显现，细分板块中，食品综合（- . 2%）跌幅最小，软饮料、葡萄酒领跌。个股方面，新股桃李面包（60 866）大幅领先，双塔食品（002481）、皇氏集团（002 29）领跌。此外，顺鑫农业（000860）上涨4.2 %，克明面业（002661）、双汇发展（000895）、五粮液（000858）、贵州茅台（600519）、古井贡酒（000596）跌幅较小。

1、新年第一周的市场大跌使得板块内很多个股跌出了价值空间，带来难得的抄底机会。食品饮料在过去的一个月的一级板块涨跌幅中排第三位，相对收益突出，我们一直强调的板块春节前的机会已经出现，在市场风格转换、行业旺季来临等催化剂下，继续强烈建议买入食品饮料，把握确定性的收益。由于市场意外大跌，板块多数个股均有机会，从收益空间和确定性来把握，重点推荐老白干酒（600559）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、沱牌舍得（600702）、安琪酵母（600298）、洽洽食品（002557）、中炬高新（600872）、黑芝麻（000716）等。

2、一季度重点看好酒水板块的机会：核心原因酒水板块从12年开始已经经历过一个完整的调整周期，15年行业见底回暖，16年将延续增长趋势，需求好转、三公打压因素消化完毕、去库存彻底等因素使得行业长期趋势向上，按照企业销售节奏春节前一到两个月时间销售占到全年的40%左右，旺季价涨量升基本面提振市场信心，酒企15年业绩完成较好，为16年业绩留下平滑空间，一季度业绩在同比较低的基础上有比较大的弹性空间，所以从业绩面和市场面上均支持酒水板块表现。

、食品饮料板块在过去的两年涨幅垫底，16年市场收益预期普遍下调，过去炒成长股的风格开始向蓝筹板块转移，食品饮料尤其酒水行业是为数不多的景气度上升的行业，市场关注度会逐渐提升；在过去的2015年，食品饮料板块总体涨幅26.77%，跑赢上证综指17. 6%，在28个一级子行业中排名第19，处于中下游水平，而201 年，2014年食品饮料板块的表现分别为2 /28、25/28，均处于后列。食品饮料子板块中，以小市值公司为主的食品综合涨幅61.51%，调味品涨幅51.46%是表现最好的两个板块，白酒行业涨幅24.46%涨幅居中，啤酒、肉制品和乳品板块排名后列，体现了市场整体炒作风格，16年没有业绩支撑纯靠预期的个股不会持续，建议回归基本面稳健、增长确定的价值白马股。

4、纵观全年的食品饮料，白酒板块中首推老白干酒（600559）、泸州老窖（000568）和五粮液（000858）。葡萄酒行业进口酒数据最好，已经占据三分之一份额，唯一价值标的张裕A（000869）加速布局海外酒庄应对行业新格局，值得关注。

老白干酒（600559）：股价超跌、增发落地、业绩释放、有高送转和并购整合预期。

泸州老窖（000568）：基本面反转、高端酒高增长、国企改革预期和业绩高弹性。

五粮液（000858）：出厂价提10%以上，销量增长、业绩弹性大。

大众品行业中，乳制品、肉制品和调味品销售也进入旺季，高端新品的铺市以及餐饮增速回升对行业收入有一定的带动作用。另外人民币贬值预期再起，利好出口占比较大的安琪酵母（600298）；黑芝麻（000716），大股东认购增发收购今日食用油，年初股权激励要求15年净利润1.5亿，主导产品提价和销售增长，四季度业绩弹性高。

5、风险提示：

1）通缩风险下，终端消费持续走弱，企业业绩回暖低于预期。

2）食品安全问题。