方正证券月热钱流出约亿美元欧盟覆盖

方正证券：1月热钱流出约106亿美元 欧盟12国首脑联名呼吁开放市场 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

近期重要事件及观点回顾：

1月，食品价格环比上涨大幅超出3%的市场平均预期，导致CPI同比增幅出现反弹。随着节日因素影响趋于消失，预计2月CPI同比将下降，下降幅度取决于食品价格回落速度。我们预测，2月CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.4%。1月PPI同比与环比增速与我们预期一致，环比继续负增长，下降幅度趋缓，另外，受1月翘尾因素下降较快影响，同比增速出现大幅回落。我们预计2月PPI同比或出现零增长，3月将继续下滑至-0.6%附近。春节因素推升消费但拉低进出口增速。社会消费品零售总额增长的趋势性和季节性明显，预计稳定上升的可能性大，1月的进出口增速大幅回落。我们预计一季度货币和信贷供给将继续回升，年中高点或达16%以上。（来自2月6日中国宏观经济预测报告）在全球股票资产配置上，我们建议超配新兴市场，低配成熟市场。在全球市场股票行业方面，我们建议超配金融、基础原材料、可选消费品等行业，低配常用消费品、公用事业、卫生保健、信息科技与电信服务等行业。关注市场货币政策预期，积极把握机会，建议继续超配股票，低配债券，我们建议的目标配置权重为股票60%，债券40%。我们建议超配金融、原材料和可选消费品，低配能源等行业。（来自2月13日全球资产配置报告）近期主要报告《2012年1月中美经济数据预测》2012.2.6《全球进入新一轮资产配置扩张周期——全球资产配置报告》2012.2.131月热钱流出约106亿美元央行数据显示，今年1月外汇占款余额为25.4996万亿元人民币，当月外汇占款约新增1409亿元人民币，这是自去年四季度三个月连续下降以来首次新增。截至去年12月底，中国外汇储备规模为3.181万亿美元。

点评：1月外汇占款实现正增长主要归因于进口大幅下滑导致的贸易顺差意外上升，并不是资金流入导致的。从以外汇占款衡量的热钱规模看，去年10月到12月开始出现热钱流出，规模分别为293、277和466亿美元。今年1月贸易顺差272.78亿美元，FDI为99.97亿美元，ODI为43.76亿美元，以外汇占款口径计算的热钱约流出约106亿美元。1月欧债问题出现转机导致国际金融市场风险规避情绪缓和，同时人民币汇率继续升值，这或是热钱流出规模减小的主要原因。不过，当前欧债问题尚存变数，尽管VIX指数尚在低位且NDF隐含的人民币汇率预期重新进入升值通道，预计月国际金融市场出现波动的可能性大，一季度热钱或继续流出，而新增外汇占款或将处在低位。

商务部：今年将继续保持外贸政策基本稳定商务部副部长钟山20日表示，面对更加严峻的外贸形势，今年我国将继续保持外贸政策基本稳定，加快出台有关政策措施，以调结构、促协调为重点，做好完善政策、优化环境、调整结构的工作。其重点在于优化“两个布局”和推进“三项建设”，即优化外贸国际市场布局和国内区域布局，推进外贸转型基地、贸易平台和国际营销络建设。

并将其隔离。这名疑似病例的体检结果被送至里昂巴斯德研究所进行检测。法国卫生部随后宣布 国务院批复同意西部大开发十二五规划《规划》提出的深入实施西部大开发战略的目标主要包括：区域经济增速和城乡居民收入增速“双高于”全国平均水平，新增铁路营业里程1.5万公里，森林覆盖率力争达到19%左右，单位地区生产总值能源消耗下降15%左右，单位工业增加值用水量降低30%，九年义务教育巩固率达到90%以上，城镇化率超过45%等。